Crédit Lombard
En brefNantir son portefeuille pour investir sans vendre.
Crédit Lombard — nantir son portefeuille pour investir sans vendre
Le Crédit Lombard est un prêt accordé par une banque en contrepartie du nantissement d'un portefeuille de valeurs mobilières (actions, obligations, OPCVM, assurance-vie…). Il permet d'obtenir des liquidités sans vendre ses actifs — et donc sans déclencher de fiscalité sur les plus-values latentes.
Le mécanisme
L'emprunteur nantit son portefeuille au bénéfice de la banque (art. L. 211-38 Code monétaire et financier). En contrepartie, la banque lui accorde un prêt dont le montant varie généralement entre 50 % et 80 % de la valeur du portefeuille nanti, selon la composition des actifs (les actifs les plus liquides et les moins volatils permettent les ratios les plus élevés).
Les utilisations typiques
- Saisir une opportunité d'investissement sans vendre des actifs en cours de développement ou fiscalement inefficace à céder
- Financer un besoin de trésorerie ponctuel (achat immobilier, transmission d'entreprise…) sans déboucler un portefeuille longtemps détenu
- Décaler une plus-value : vendre plus tard, quand les conditions fiscales ou de marché seront meilleures
- Arbitrage de taux : emprunter à un taux Lombard (souvent EURIBOR + spread limité) pour réinvestir à un rendement supérieur
Les risques
L'appel de marge : si la valeur du portefeuille baisse significativement, la banque peut exiger un remboursement partiel ou l'apport de garanties supplémentaires. Dans les marchés baissiers, le Crédit Lombard peut amplifier les pertes. Si l'appel de marge contraint à une vente forcée des actifs nantis, la plus-value que le montage cherchait précisément à éviter est finalement déclenchée — dans des conditions de marché souvent défavorables.
Le coût du crédit (taux variable, spreads bancaires) doit être comparé au rendement espéré du réinvestissement. Un recours excessif au levier est dangereux.
Mode d'emploi
Intervenants : banque privée ou gestionnaire de fortune (mise en place du crédit), conseiller en gestion de patrimoine.
Étapes : (1) Identifier les actifs nantissables (portefeuille de valeurs mobilières, contrat d'assurance-vie, SCPI). (2) Négocier le ratio de nantissement avec la banque (en général 50 à 70 % de la valeur des actifs). (3) Mettre en place le crédit Lombard — montant, taux, durée. (4) Investir les fonds empruntés dans les actifs choisis. (5) Surveiller régulièrement le ratio de couverture.
Délais : Mise en place en 2 à 4 semaines. Le crédit peut être remboursé à tout moment.
Pièges à éviter : Un appel de marge peut forcer la vente des actifs nantis dans de mauvaises conditions de marché. Ne jamais investir les fonds empruntés dans des actifs illiquides sans solution de repli. Vérifier le coût total du crédit versus le rendement attendu.
Références officielles
- Art. L. 211-38 Code monétaire et financier — nantissement de valeurs mobilières
- Art. 2355 à 2366 Code civil — gage de créances
Questions fréquentes
Le nantissement d'un contrat pour obtenir un crédit Lombard déclenche-t-il une imposition sur la plus-value latente ?
Non, le nantissement seul ne déclenche aucune imposition.
Un prêt Lombard nécessite-t-il de débloquer ou de vendre les actifs financiers nantis ?
Non — le portefeuille reste nanti sans déblocage ni vente ; le prêt évite précisément de déclencher une imposition sur plus-value ou de perdre l'antériorité fiscale d'un contrat ancien.
Le montant emprunté via un crédit Lombard correspond-il à la totalité de la valeur nantie ?
Non — généralement 50 à 80% de la valeur nantie, selon la nature et la liquidité des actifs.
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Frédérique Larrieu, Conseiller en Gestion de Patrimoine — FL Gestion Patrimoniale by Ferless Conseil.
Dernière vérification de cette fiche : octobre 2026.
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